Рынок Долга США и Крипта⁠⁠

Сегодня расскажу вам историю о том, как США собираются решить проблему своего рекордного долга с помощью вашей любимой криптовалюты.

И да, в 2025 году им нужно рефинансировать просто космические $10 трлн – самую большую часть своего долга за всю историю.

Но для начала давайте разберем схему, которая работала раньше. США всегда гасили долг через выпуск новых облигаций – то есть занимали, чтобы отдать старые долги. Классическая пирамида, не правда ли?

На ноябрь 2024 иностранные государства держат американские трежерис на $8.6 трлн – это 24% от общего долга в $36 трлн. Для сравнения: долг Великобритании всего $3.4 трлн, а Германии – около $2.6 трлн.

Но есть нюанс – кажется старые друзья постепенно убегают с тонущего корабля:
- Китай за два года продал облигаций со $878 млрд до $760 млрд
- Япония, крупнейший держатель, тоже снизила обьем до $29 млрд
- Россия, которая когда-то держала $176.3 млрд, сейчас имеет всего $33 млн (по понятным причинам).

И тут на сцену выходят наши любимые ребята из мира стейблов – Tether и Circle. Эти гении придумали крутую схему:
1. Вы меняете доллары на их стейблы USDT/USDC
2. Они берут эти доллары и закупают... американские облигации!

Масштаб просто космический – из общих резервов Tether в $144 млрд целых $113 млрд запарковано в трежерис. При штате в 70 человек они умудрились сделать $13.7 млрд прибыли в 2024 году. Circle тоже неплохо – $1.5 млрд выручки.

Из последнего отчета видно, что ребята из Tether из $144 млрд общих резервов действительно $113 млрд запарковали в американские трежерис. А это почти 80% капитала!

Это как если бы вы зашли в казино, сели за стол и начали playing with house money, только в масштабах целой криптоиндустрии.

Circle и Tether теперь не просто посредники – они целый финансовый механизм, который кормит, ну или, по крайней мере пока, подкармливает американскую долговую машину.

А теперь самое главное – механика запуска этой машины печати бабла:
1. Скупаешь на панической распродаже основную эмиссию крипто-монет
2. Запускаешь печатный станок через избыточную ликвидность
3. Пампишь капитализацию рынка в десятки раз
4. Скидываешь разбухший "крипто-резерв" хомячкам и закрываешь старые долги

Получается идеальная формула:
- Чем дороже альта, тем больше нужно стейблкойнов
- Чем больше стейблов, тем больше облигаций США купят Tether/Circle
- Чем больше облигаций купят, тем проще США решить проблему долга

В этой схеме выигрывают почти все, кроме нас с вами. США спасают спасаются от дефолта, создатели стейблов гребут бабло лопатой, крупные фонды наживаются на пампе. А мы - опять будем все это форсить, закупившись на хаях.

И помните – пока вы думаете, что играете на крипторынке, на самом деле вы просто винтик в большой геополитической игре по спасению американского долга=)

P.S. А США реально дефолт не грозит – все облигации в долларах, а печатный станок всегда под рукой. Мощно придумано, не правда ли?

Юлий Грановский
тг Алхимия финансов